来源：雪球App，作者： 韭圈儿，（https://xueqiu.com/8142384897/236598630）
世界杯第二轮比赛基本结束，相比第一轮比赛，这轮除了比利时输摩洛哥有点被“爆冷”的感觉之外，其余比赛还是比较符合预期的。
第一轮就不一样了，阿根廷、德国小组赛第一场都输给了亚洲球队。
阿根廷上半场被吹了好几个越位，下半场越踢越急。战术基本是以直塞对方身后为主，失去了中场控制力，再加上沙特门将的神勇发挥，阿根廷落败。
德国则是主打传控战术，全场控球率超过70%，但进攻转化率不高，被日本队两脚长传撕开了防守。
沙特队的两脚射门都极具质量，一脚是小角度推射远角，一脚是大禁区45度角兜射，这射门质量颇有世界级前锋的感觉。
日本队则展现出不俗的身体素质，虽然平均身高比不过德国，但日本的第二个进球，进攻球员用身体把德国后卫卡死，到门前还能稳住重心小角度大力射门。
世界级的身体硬度和平衡性，你说这是萨拉赫我也信。
这两场球都挺颠覆球迷们固有认知的。
脚软、身体差、体能不行，这基本上是大家对于亚洲球队的普遍认知。
但沙特、日本两只球队告诉我们，普遍的不一定就是正确的。
追涨杀跌收益爆炸权益投资中也有一个普遍认知，追涨杀跌不可取。
我们之前写光伏、电池TF值的时候，就发现很多留言都在说：这不就是追涨杀跌吗，这种“散户行为”居然还能赚到钱？
先不着急下结论，我给大家画一条线。
这条线是中证1000指数在“追涨杀跌”下的总收益曲线，自2015年以来，区间总收益超过250倍。
策略很简单，在中证1000指数上涨的交易日，以收盘价全仓做多，下跌的交易日以收盘价全仓做空，每日以收盘价换手一次。
当然，更真实的情况是，很多朋友没有做空的渠道，那么我们稍微改了一下策略，在下跌的交易日就保持空仓，只追涨不做空。
2005年至今有超过60倍的收益率水平。
相比之下，中证1000指数2005年至今5倍多的收益率就有点不够看了。
追涨杀跌这件事情，起码在中证1000指数上是可以为我们提供正收益的。
追涨杀跌超额，小市值指数更加明显我们已经发现了，对于一些指数，追涨杀跌确实能够获得超额收益，但这个策略有没有普适性呢？
同样只追涨不做空的情况下，中证500指数追涨杀跌策略的超额收益就没有那么夸张了。
2005年至今的区间收益不到20倍。
我们继续看沪深300指数。
2005年至今，追涨杀跌策略在沪深300指数上没有超额收益，甚至在几轮牛市中，策略都跑输了沪深300指数。
但策略也有亮点，比如策略的波动性明显低于沪深300指数。
所以，我们大概也能看出一个规律，“追涨杀跌”策略在小市值指数的适用性更强，而在大市值指数上，策略并没有明显的超额收益。
效果可能与行业权重相关至于为什么会出现一种策略多种结果，我觉得原因有两个。
第一是市场资金的选择存在惯性，而小市值公司股价更容易受到资金的进出的影响。
这点我们就不展开讨论了。
第二是行业权重。
我们统计了申万31只行业指数2005年至今的“追涨杀跌”效应，发现有29个行业都或多或少存在“追涨杀跌”的超额收益。
唯独有两个例外，申万银行、申万非银金融。
而这两个行业正是大市值宽基指数的重仓行业。
人多的地方不一定安全“追涨杀跌”是动量策略中的一部分，而动量策略已经成为很多专业投资机构公认的能够持续创造超额收益的策略。
市场中大部分人都认为“追涨杀跌”是一个垃圾策略时，少部分人却凭借这个策略赚到了丰厚的超额收益。
这就是认知差距。
投资就像世界杯比赛，公认的强弱并不一定是正确的。
人多的地方不一定安全，这句话也同样适用于投资中。
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